儲能指數12月繼續(xù)震蕩整理形態(tài)，指數收為1292.07，上漲0.27%，同月創(chuàng)業(yè)板指數下跌3.71%。

2024年全年儲能指數上升37.81%，同期創(chuàng)業(yè)板指數上漲13.23%，與2021年初指數創(chuàng)立相比，儲能指數上漲29.92%，創(chuàng)業(yè)板指數下降27.81%?？傮w而言， 2024年儲能板塊跑贏創(chuàng)業(yè)板。

外部宏觀環(huán)境分析

開年的調整原因眾說紛紜。從股債資金蹺蹺板的角度看，A股和債市依舊是冰火兩重天的局面。一方面，上證指數下行直奔3200點，另一方面，30年期國債利率下行直奔1.8%，10年期國債利率已破1.6%。債市現在這個點位，已經頗有當年6000點的A股的意味了。

其實各路資金買債，有一定合理因素。那就是在央行已經寬貨幣，釋放流動性的背景下，財政政策還未實際落地多少，企業(yè)端和居民端的消費還沒有起來，銀行的錢貸不出去，充裕的流動性只能拿來買債當做配置資產。在預期未來利率還要下降的基礎上，資金紛紛搶跑。長債收益率都已經低于銀行負債成本了。當前的價位已經充分反應了經濟，寬松貨幣政策的定價預期，已經全面進入了交易情緒/內卷博弈的階段。解決問題的核心，在于財政的迅速發(fā)力和迅速落地，盡一切可能改變市場的預期。

另外一個方面，1月20號特朗普要正式入駐白宮，全面掌管美國的內外政策。2024年12月19日，美聯儲鷹派降息，美元“大殺四方”，其他資產都在降。美聯儲的關注點已經從勞動力市場的下行風險轉向了對通脹重燃的擔憂。尤其是特朗普上任后，關稅上調，移民限制，寬松財政政策將會給通脹帶來巨大上行風險。從CME顯示到2025年底的目標利率區(qū)間中值由此前9月的3.375%上調至3.875%，市場和聯儲已經達成了共識，均預期2025年聯儲降息僅50個基點。在強美元和美債收益率上漲，在近一段時間里恐怕很難有改善的機會。

儲能市場趨勢預判

儲能來看，12月，反內卷成為一個關鍵詞。而從龍頭企業(yè)最近的供應商會議中可以看出，卷了一年的鋰電中游材料的價格可能正處于底部階段。

儲能頭部公司排產需求較好，但整體供過于求壓力仍然存在。隨著劣質產能的出清，同時鋰電整體需求仍保持20%增長，整體產業(yè)供需將會出現改善。電芯、磷酸鐵鋰、負極、銅箔、六氟磷酸鋰等產業(yè)鏈環(huán)節(jié)價格均無下降空間，但何時出現反轉仍需關注產能出清速度以及海外需求增量。

海外需求來看，特朗普政府傾向于重振化石能源、收緊清潔能源投資，美國儲能市場需求將會面臨壓力。而沙特、阿聯酋、巴西、智利、印度、泰國等新興市場積極推進可再生能源+儲能發(fā)展，且對國內儲能出口無限制，有望帶來新的增長點。

以上是中關村儲能產業(yè)技術聯盟2024年12月份“CNESA儲能指數”運行總結。本文不構成任何投資建議，不能代替投資者獨立分析。我們會定期發(fā)布儲能指數的走勢，并對儲能指數所反映出的行業(yè)事件做出分析和點評。歡迎儲能企業(yè)及各類機構多提反饋意見，幫助我們完善儲能指數的發(fā)布機制。更多信息獲取請登錄https://esresearch.com.cn，信息反饋請聯系：esstock@cnesa.org